Финансовые результаты: рост на фоне трансформации отчётности
Совокупная выручка группы во втором квартале достигла 404,7 млрд рублей, что на 10% выше результата годом ранее. Основными драйверами стали чистый процентный доход, выросший на 32% до 157,6 млрд рублей, и комиссионный доход, прибавивший 15% до 46,4 млрд рублей. Чистая выручка от страховой деятельности увеличилась на 14% до 12,8 млрд рублей.
За первое полугодие чистая выручка достигла 414,2 млрд рублей, что на 26% выше уровня первого полугодия 2025 года. Операционная чистая прибыль за шесть месяцев составила 98,6 млрд рублей, рост на 32% год к году.
Чистая прибыль группы во втором квартале составила 39,5 млрд рублей, снизившись на 15% год к году, а за полугодие 74,5 млрд рублей, минус 7%. Расхождение между динамикой операционной прибыли и чистой объясняется эффектами переоценки инвестиции в Яндекс и результатами неконтролирующих долей участия, которые в прошлом году давали значительный положительный вклад, в этом периоде отрицательный. Без учёта этих эффектов чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, за полугодие выросла на 10% до 83,1 млрд рублей, за второй квартал на 4% до 44,3 млрд рублей.
Скорректированная EBITDA за второй квартал достигла 101,6 млрд рублей, рост на 33% год к году. За полугодие показатель составил 184,5 млрд рублей, плюс 35%.
Рентабельность капитала группы во втором квартале составила 28,1%, рентабельность ключевых операционных сегментов B2C и B2B достигла 34,4%, прибавив 6,7 процентного пункта год к году. За полугодие ROE группы составил 27,4%, ключевых сегментов 33,8%.
Структура бизнеса: кто растёт быстрее
Группа с первого квартала 2026 года раскрывает результаты по шести отдельным сегментам, что позволяет оценить вклад каждого направления.
Розничное финансирование оказалось самым быстрорастущим в абсолютном выражении: чистая выручка сегмента во втором квартале выросла на 36% до 106,9 млрд рублей, прибыль до налогообложения увеличилась в 2,3 раза до 48,3 млрд рублей. За полугодие чистая выручка сегмента составила 212,0 млрд рублей, прибыль 94,8 млрд рублей, рост 83% год к году. Это ключевой маржинальный центр прибыли группы.
Накопительные и инвестиционные услуги демонстрируют наиболее быстрый темп роста в процентном выражении: чистая выручка выросла на 62% во втором квартале до 24,0 млрд рублей, за полугодие на 80% до 43,7 млрд рублей. Прибыль до налогообложения за полугодие выросла на 75% до 22,9 млрд рублей. Рост обеспечен притоком средств в депозитные и инвестиционные продукты на фоне высоких ставок.
B2B-сегмент прибавил 17% по чистой выручке до 57,0 млрд рублей во втором квартале, однако прибыль до налогообложения незначительно снизилась до 22,0 млрд рублей против 22,4 млрд годом ранее. Это отражает инвестиционную фазу в развитии корпоративного направления. За полугодие чистая выручка B2B составила 107,8 млрд рублей, плюс 18%.
Повседневные сервисы выросли на 7% до 32,1 млрд рублей во втором квартале, при этом скорректированная EBITDA сегмента удвоилась до 6,6 млрд рублей, что свидетельствует о переходе к операционной эффективности. Новые направления остаются планово убыточными по EBITDA: инвестиционная фаза продолжается.
Баланс, клиенты и корпоративные события
Совокупные активы группы на 30 июня 2026 года достигли 6,3 трлн рублей, рост на 18% год к году. Кредитный портфель за вычетом резервов вырос на 25% до 3,5 трлн рублей. Средства клиентов увеличились на 11% до 4,4 трлн рублей, инвестиционный портфель клиентов вырос на 29% до 2,3 трлн рублей. Собственный капитал группы вырос на 20% до 869 млрд рублей, все нормативы по достаточности капитала выполняются с запасом: Н20 составляет 12,9%.
Качество кредитного портфеля остаётся управляемым. Доля неработающих кредитов составила 7,3% против 6,5% годом ранее, однако снизилась относительно первого квартала 2026 года на 0,2 п.п. Стоимость риска во втором квартале составила 4,7%, сократившись как к уровню первого квартала 2026 года (5,3%), так и ко второму кварталу прошлого года (6,7%).
Клиентская база достигла 55,7 млн человек на конец июня, рост на 8% год к году. Число активных клиентов составило 34,3 млн, активных B2B-клиентов 1,04 млн, плюс 11% год к году. Соотношение DAU к MAU составляет 45%, что компания ставит в один ряд с метриками ведущих технологических платформ.
Среди корпоративных событий квартала выделяются два. Первое: приобретение автомобильного классифайда Авто.ру, синергетический эффект от которого оценивается более чем в 45 млрд рублей дополнительного операционного дохода группы в течение трёх лет. Второе: продолжение выкупа акций с рынка в рамках программы объёмом до 5% капитала, что эквивалентно до 10% free float. Совет директоров рекомендовал дивиденды по итогам второго квартала в размере 4,7 рубля на акцию, одновременно начинается выплата дивидендов за первый квартал в размере 4,6 рубля на акцию.
Совокупные дивиденды за полугодие составят 17,4 рубля на акцию, рост на 33% год к году. Прибыль на акцию за последние четыре квартала составляет 74 рубля, при текущих рыночных ценах акция торгуется примерно в три годовых прибыли, что менеджмент квалифицирует как недооценку относительно фундаментальной стоимости с учётом перспектив роста.