Глава РСПП Александр Шохин связывает возможное ухудшение с накопительным эффектом, при котором процентные расходы дольше сохраняются в себестоимости, а возможности компаний компенсировать их ростом выручки остаются ограниченными.
Мы исходим из того, что замедление инфляции и охлаждение кредитной активности уже создали объективные предпосылки для смягчения денежно-кредитной политики, но на всякий случай готовимся ко всем вариантам развития событий, включая ее сохранение на текущем уровне,
— сказал Александр Шохин.
Оценки РСПП отражают сохраняющуюся осторожность предприятий.
В июне индикатор спроса в отрасли составил 43 пункта, а показатель спроса на продукцию и услуги компаний достиг 44,8 пункта. Оба значения остались ниже границы в 50 пунктов, которая отделяет положительные оценки от отрицательных, хотя за месяц показатели прибавили по 2,6 пункта.
Индекс взаимодействия бизнеса с контрагентами также находился в отрицательной зоне и составил 47,4 пункта.
Статистика банкротств уже фиксирует усиление давления.
В первом полугодии 2026 года суды признали несостоятельными 3,55 тыс. компаний, что на 10,8% больше результата годом ранее. Число введенных процедур наблюдения выросло на 20,9%, до 2,97 тыс.
Эти данные показывают, что больше предприятий приближаются к стадии судебного урегулирования долгов.
Позиция Банка России учитывает другую группу показателей. В июне годовая инфляция ускорилась с 5,31% до 6,02%, главным образом из-за разовых факторов. Регулятор сообщил, что перебои с поставками на АЗС привели к удорожанию бензина и дизельного топлива, а проинфляционные риски выросли из-за временного снижения производства моторного топлива. Шохин отметил, что ситуация на топливном рынке перестала ухудшаться, хотя возникший ценовой шок может повлиять на решение по ставке.
Данные по кредитованию также допускают разные оценки. РСПП говорит об охлаждении активности, тогда как Банк России по итогам июньского заседания зафиксировал ускорение корпоративного и розничного кредитования. Регулятор одновременно признал денежно-кредитные условия жесткими, а неценовые требования банков к заемщикам сохраняющимися на высоком уровне.
Ближайшее решение по ставке Банк России примет 24 июля.
Для предприятий его значение связано со стоимостью рефинансирования и сроками восстановления инвестиций, поскольку длительное сохранение дорогого кредита повышает нагрузку на компании, которые уже работают при сжатом спросе и растущем числе процедур несостоятельности, прежде всего в капиталоемких отраслях.