Китайский ИИ-сектор потерял $480 млрд

Индекс STAR50 за неполные четыре месяца снизился примерно на 40%, а совокупная капитализация входящих в него компаний сократилась примерно на 480 млрд долларов.

Падение последовало после продолжительного роста, в течение которого инвесторы закладывали в стоимость компаний быстрое расширение спроса на вычислительные мощности, микросхемы и оборудование для дата-центров.

Теперь рынок пересматривает эти ожидания на фоне вопросов к будущей доходности ИИ-инвестиций и рисков новых ограничений на поставки китайского оборудования за рубеж.

Коррекция затронула крупнейшие технологические компании. Производитель роботов Unitree потерял около половины стоимости после выхода на биржу в августе, акции производителя памяти CXMT за месяц снизились более чем на четверть, а бумаги MetaX и Moore Threads примерно вдвое отступили от летних уровней.

Производители оптических компонентов Zhongji Innolight и Eoptolink потеряли около 60% от максимумов июня и июля.

Несмотря на падение, оценки сектора остаются высокими. STAR50 торгуется примерно с коэффициентом 100 к прибыли за последние 12 месяцев, хотя на пике показатель приближался к 250. Для сравнения, у Nasdaq 100 мультипликатор составляет около 30.

Масштаб коррекции особенно заметен из-за роли технологического сектора на китайском фондовом рынке. По оценке банка Goldman Sachs, акции компаний, связанных с ИИ, формируют около 42% совокупной капитализации материкового Китая и Гонконга и обеспечивают 57% торгового оборота.

Reuters характеризует происходящее как схлопывание китайского ИИ-пузыря. Пока данные показывают прежде всего резкую переоценку стоимости публичных компаний: технологические разработки продолжаются, однако фондовый рынок уже значительно снизил цену, которую готов платить за будущий рост.