По его словам, регулятор и правительство в последние годы пытались выстроить систему стимулов и подходящую нормативную среду, однако проблему увеличить число размещений пока решить не удалось.
Там есть проблемы буквально по всем направлениям,
— отметил Чистюхин.
При этом главным ограничением он назвал именно сторону предложения. По его оценке, для инвесторов уже создано значительное число стимулов, несмотря на сохраняющиеся вопросы защиты прав миноритарных акционеров, тогда как сами компании по-прежнему не воспринимают биржу как достаточно эффективный канал привлечения капитала.
Статистика Банка России подтверждает слабую активность эмитентов. В 2025 году объем публичных размещений акций вырос до 125,2 млрд рублей, однако число компаний, проводивших IPO и SPO, сократилось с 19 до девяти.
Впервые на рынок акционерного капитала вышли только четыре эмитента, а 88% всего объема привлеченных средств обеспечили всего две крупные компании.
Дополнительной проблемой остается поведение акций после размещений. По итогам 2025 года только семь из 19 компаний, вышедших на IPO в 2024–2025 годах, торговались выше первоначальной цены.
Банк России отмечал, что на динамику влияли снижение инвестиционной активности, слабый спрос, а в отдельных случаях завышенная оценка бизнеса относительно его финансовых результатов.
Регулятор продолжает менять правила доступа компаний к бирже. В августе Банк России предложил установить минимальный объем первичного размещения для попадания в котировальные списки и обязать будущих эмитентов привлекать не менее двух независимых аналитиков для оценки справедливой стоимости компании. Цель изменений — повысить качество новых размещений и снизить риски для инвесторов.
