Облигации обновили рекорд размещений

Высокий валовый объем размещений при этом не означает сопоставимого увеличения чистого долга компаний, поскольку значительная часть новых выпусков связана с обслуживанием уже существующих обязательств. АКРА среди основных причин роста заимствований крупнейших компаний называет рефинансирование старых займов и финансирование инвестиционных программ, однако распределение привлеченных средств между этими направлениями агентство не раскрывает.

Во втором полугодии владельцам корпоративных облигаций предстоит получить более 6,5 трлн рублей. В эту сумму входят купонные выплаты, расчеты по офертам и погашение выпусков, вследствие чего часть поступившей инвесторам ликвидности может возвращаться на первичный рынок, где компании проводят новые размещения для замещения прежних обязательств.

Квартальный рекорд не исключает существенного снижения активности на отдельных отрезках рынка. В июле за одну из недель состоялись только два публичных размещения общим объемом 53 млрд рублей, тогда как неделей ранее прошли 11 выпусков более чем на 275 млрд рублей. Такая динамика совпала с ростом доходностей ОФЗ, который увеличивает стоимость новых заимствований для эмитентов.

Во втором полугодии одним из ключевых показателей корпоративного долгового рынка станет соотношение новых размещений и выплат по уже выпущенным бумагам. При сохранении охлаждения первичного рынка объем средств, возвращаемых инвесторам через купоны, оферты и погашения, может превысить объем новых привлечений.