Инфляционные ожидания граждан России выросли до 14,2%

Одновременно оценка наблюдаемой инфляции выросла с 14,3% до 15,1%, тогда как ожидания на пятилетнем горизонте снизились сразу на 1,7 п.п., до 10,7%.

Такая динамика показывает, что оценки граждан по-прежнему во многом реагируют на текущие изменения цен. Сам Банк России ранее отмечал адаптивный характер инфляционных ожиданий: население пересматривает их вслед за наблюдаемым ростом стоимости товаров и услуг.

Летом одним из основных факторов стало удорожание топлива, причем в июле участники опросов прямо связывали дальнейший рост цен с бензином и возможным переносом дополнительных издержек на другие товары.

Рост ожиданий связан прежде всего с ценами на топливо и беспокойством граждан по поводу их дальнейшего переноса в стоимость повседневных товаров. При этом сам показатель не следует рассматривать в отрыве от фактической инфляции, поскольку оценки населения систематически оказываются значительно выше официальной динамики цен.

Банк России также признает такую особенность опросов и объясняет ее тем, что граждане сильнее замечают товары, которые дорожают и часто покупаются.

Для денежно-кредитной политики сентябрьские данные имеют отдельное значение. Банк России учитывает инфляционные ожидания при решениях по ключевой ставке и указывает, что их повышенный уровень способен замедлять возвращение инфляции к цели.

После июльского заседания регулятор также отмечал, что масштаб вторичных эффектов от роста стоимости топлива будет зависеть в том числе от того, насколько быстро ожидания населения начнут снижаться.

При этом снижение пятилетних ожиданий до 10,7% отличается от динамики краткосрочного показателя. Граждане повысили оценку роста цен на ближайший год одновременно с увеличением наблюдаемой инфляции, но стали меньше ожидать ее сохранения на длительном горизонте. Это позволяет разделять реакцию на текущий ценовой скачок и более долгосрочные оценки населения.