АЛРОСА рассмотрит новую дивполитику при растущем долге

К концу июня чистый долг компании достиг 112,1 млрд рублей, увеличившись на 84% год к году. Отношение чистого долга к EBITDA за последние 12 месяцев выросло до 3,2 против 1,2 годом ранее, а свободный денежный поток за первое полугодие составил минус 16,9 млрд рублей.

Действующая дивидендная политика напрямую связывает размер выплат с денежным потоком и долговой нагрузкой. При коэффициенте чистый долг/EBITDA не выше 1,5 компания предусматривает минимальные дивиденды на уровне 50% годовой чистой прибыли по МСФО. Последний раскрытый показатель АЛРОСА более чем вдвое превышает этот порог.

На этом фоне значение будет иметь не сам факт изменения документа, а условия, при которых новая политика позволит возвращать деньги акционерам. Даже более мягкие требования к долговой нагрузке не меняют состояния денежных потоков: в первом полугодии компания потратила больше денежных средств, чем получила после инвестиций.

Дополнительный сигнал дает бюджет Якутии, которая владеет 25% АЛРОСА. Регион планирует бюджет на 2027–2029 годы без учета дивидендов компании. Исполняющий обязанности министра финансов республики Иван Алексеев заявил на публичных слушаниях, что «дивиденды на ближайшие три года не планируются». Это бюджетное допущение региона, а не решение самой АЛРОСА о будущих выплатах.

При текущем уровне долга возможность возобновления дивидендов будет зависеть прежде всего от восстановления свободного денежного потока и снижения долговой нагрузки. Новая редакция политики определит порядок распределения средств, однако финансовая база для устойчивых выплат зависит от результатов самого бизнеса.