Минфин ждет дополнительный триллион доходов при дорогих заимствованиях

Отдельно ведомство допускает пополнение Фонда национального благосостояния примерно на 1 трлн рублей, если текущая конъюнктура на сырьевых рынках сохранится до конца года. Эти средства связаны с дополнительными нефтегазовыми доходами и механизмом бюджетного правила, вследствие чего складывать две оценки в ₽2 трлн свободных средств для новых расходов некорректно.

Дополнительные поступления возникают в период высокой стоимости государственного долга. На аукционе 7 октября Минфин разместил ОФЗ-ПД серии 26252 с погашением в октябре 2033 года со средневзвешенной доходностью 16,63% годовых. Совокупный объем основного и дополнительного размещения достиг почти ₽81 млрд по номиналу.

Одновременно оценка расходов федерального бюджета на 2026 год увеличена до ₽48,5 трлн против примерно ₽44,1 трлн в первоначальном плане. Ожидаемый дефицит составляет около ₽7,3 трлн, или 3,2% ВВП. Программа внутренних заимствований предусматривает размещение государственных бумаг примерно на ₽6,5 трлн по номиналу.

На этом фоне превышение плана по ненефтегазовым доходам уменьшает потребность финансировать часть расходов за счет новых заимствований, однако итоговый объем размещений будет зависеть от фактического исполнения бюджета в четвертом квартале. Повышенные нефтегазовые поступления одновременно дают возможность восстановить часть резервов ФНБ.