«РусГидро» увеличила прибыль на 90%, но долг продолжил расти

Чистая прибыль составила 60,1 млрд рублей, что на 90,1% выше результата аналогичного периода прошлого года.

Во втором квартале выручка компании достигла 176,2 млрд рублей, EBITDA составила 70,8 млрд рублей, а чистая прибыль выросла на 80,4%, до 22,8 млрд рублей. На динамику операционных показателей повлияли индексация тарифов и увеличение выработки.

Операционный денежный поток за шесть месяцев вырос на 65%, до 131,3 млрд рублей. Улучшились показатели дальневосточного сегмента, при этом значительная часть прироста связана с увеличением субсидий: их объем повысился с 32 млрд до 41 млрд рублей.

При текущей капитализации около 150 млрд рублей акции «РусГидро» по чистой прибыли выглядят недорогими, однако денежный поток компании остается под давлением масштабной инвестиционной программы. Капитальные затраты за полугодие достигли 158,1 млрд рублей, увеличившись на 18,6%, и превысили операционный денежный поток на 26,8 млрд рублей.

Пик действующей инвестиционной программы приходится на 2026 год. Согласно планам компании, объем вложений должен составить 329,5 млрд рублей. Высокий CapEx сопровождается дальнейшим увеличением долговой нагрузки: чистый долг с начала года вырос с 706,3 млрд до 767,4 млрд рублей.

Одновременно чистые финансовые расходы за первое полугодие увеличились на 7,3%, до 29,9 млрд рублей.

В действующей программе предусмотрено существенное снижение капитальных затрат после прохождения пикового периода.

На 2028 год запланирован CapEx в размере 159,2 млрд рублей, почти вдвое ниже уровня 2026 года. При реализации этого графика нагрузка на денежный поток может сократиться.

При этом «РусГидро» остается компанией с государственным контролем и реализует крупные инфраструктурные проекты, включая строительство генерирующих мощностей на Дальнем Востоке и в Сибири.

С учетом прогнозируемого роста потребления электроэнергии инвестиционная программа сектора может сохраняться на повышенном уровне и после завершения текущего цикла строительства.