Царьград.ТВ
Первый русский
Царьград.ТВ
© Царьград.ТВ 2022-2026 | 18+
Анастасия Самитова
Финансы Эмитенты

ЦБ сохранит высокую ставку до конца десятилетия

Банк России ожидает возвращения ключевой ставки к нейтральному уровню 7,5–8,5% годовых только в 2029 году. Согласно обновленному базовому прогнозу регулятора, в 2027 году средняя ставка составит 12,5–13,5%, а в 2028 году снизится до 9–10%. Таким образом, отечественная экономика еще как минимум два года будет функционировать в условиях относительно дорогого заемного финансирования.

При этом прогноз на ближайшие годы был пересмотрен в сторону ужесточения. Еще летом ЦБ ожидал среднюю ставку на уровне 10,5–12,5% в 2027 году и 8–9% в 2028 году. Повышение прогнозной траектории означает, что регулятор рассчитывает на более продолжительный период ограничения кредитной активности.

Основанием для пересмотра стали сохраняющиеся инфляционные риски. Банк России повысил прогноз роста потребительских цен по итогам 2026 года до 7,1–7,6%, хотя ранее ожидал 6–7%. Возвращение инфляции к целевым 4% по-прежнему прогнозируется в 2027 году.

Однако длительное сохранение двузначных процентных ставок увеличивает финансовую нагрузку на предприятия, особенно в капиталоемких отраслях. Высокая стоимость кредитования ограничивает возможности строительства новых мощностей, поскольку увеличивает расходы на обслуживание долга и снижает расчетную доходность инвестиционных проектов.

Негативные последствия уже отражаются в промышленной статистике. За десять месяцев 2026 года выплавка стали сократилась на 3%, а производство стальных труб снизилось на 13%. Одновременно предприятия фиксируют нехватку оборотных средств и сокращение спроса, что ограничивает возможности восстановления производственной активности.

Дополнительная проблема связана с обслуживанием государственного долга. Высокие процентные ставки увеличивают доходность новых выпусков ОФЗ, вследствие чего Минфин вынужден привлекать средства под значительные проценты. Согласно бюджетным проектировкам, расходы на обслуживание госдолга в 2027 году достигнут 4,57 трлн рублей.

Возникает противоречие между задачей сдерживания инфляции и необходимостью расширения производственного потенциала. Жесткая денежно-кредитная политика ограничивает потребительский спрос, однако одновременно удорожает инвестиции, от которых зависит увеличение предложения товаров в последующие годы.

Согласно прогнозу самого ЦБ, рост ВВП в 2027 году составит лишь 1–2%, а в 2028–2029 годах ускорится до 1,5–2,5%. Таким образом, даже базовый сценарий регулятора предполагает продолжительный период умеренного экономического роста при постепенном снижении стоимости капитала.

Лента новостей