Дорогие деньги тормозят открытие торговых центров в Москве

Причем почти 60% нового предложения обеспечил один объект — ТЦ «Краски» в Некрасовке площадью 35 тыс. кв. м. Остальные введенные комплексы значительно меньше, что показывает смещение рынка в сторону районных форматов и более осторожного масштабирования проектов.

Экономика строительства торговой недвижимости заметно усложнилась. Стоимость работ и оборудования выросла, заемное финансирование остается дорогим, а ритейлеры осторожнее расширяют физическую сеть. В результате девелоперу сложнее заранее заполнить объект арендаторами и обеспечить доходность, которая оправдывает вложенный капитал.

Проблему усиливает рост свободных площадей в уже работающих объектах. По итогам первого полугодия вакантность в торговых центрах Москвы достигала около 11%. При такой загрузке запуск нового объекта с большим количеством незанятых помещений способен увеличивать расходы собственника еще до выхода комплекса на устойчивый денежный поток.

Формально объем ввода до конца года еще может заметно вырасти: на рынок заявлены несколько крупных объектов. Однако часть проектов уже переносилась на более поздние сроки, а при нынешней стоимости финансирования для девелопера экономически рациональнее отложить открытие, чем запускать недозаполненный торговый центр.

Сокращение нового строительства сейчас связано прежде всего с доходностью проектов, а не с физическим дефицитом площадей. Пока дорогой кредит сочетается с осторожностью арендаторов, темпы ввода торговых центров будут зависеть не столько от готовности зданий, сколько от способности собственников обеспечить достаточную заполняемость и приемлемую окупаемость.