Профицит торговли укрепляет позиции рубля

Основной вклад обеспечила внешняя торговля товарами. Экспорт составил $312,4 млрд, импорт — $220,8 млрд, а торговый профицит вырос с $73,3 млрд до $91,6 млрд. Существенную поддержку экспортной выручке дали высокие мировые цены на сырье.

Для валютного рынка это означает сохранение фундаментального источника предложения иностранной валюты. Чем больше разница между экспортом и импортом, тем выше объем внешней выручки, которая потенциально может поступать на внутренний рынок и поддерживать рубль.

При этом Банк России отмечает рост задолженности иностранных контрагентов по незавершенным расчетам. Часть уже отраженной экспортной выручки фактически еще не поступила компаниям, вследствие чего влияние сильного торгового баланса на валютный рынок реализуется не полностью.

Для экспортеров задержки платежей означают дополнительную потребность в оборотном капитале. Производственные расходы, зарплаты и обслуживание долга продолжаются независимо от того, поступили деньги от иностранного покупателя или остаются в дебиторской задолженности.

Если международные расчеты ускорятся, часть накопленной дебиторской задолженности сможет перейти в реальные денежные поступления. Это снизит потребность отдельных компаний в краткосрочном финансировании и одновременно увеличит объем экспортной выручки, доступной внутри страны.

Профицит текущего счета сам по себе не определяет курс рубля, поскольку на валютный рынок также влияют движение капитала, бюджетные операции и действия экспортеров. Однако при текущих показателях внешней торговли фундаментальная экспортная поддержка национальной валюты сохраняется.