«РусГидро» и «Русал» спорят о цене дешевой энергии

В Богучанской ГЭС действующую цену называют убыточной и указывают, что она находится ниже затрат станции на производство электроэнергии.

Для «Русала» пересмотр условий означает рост себестоимости БоАЗа, экономика которого изначально строилась вокруг долгосрочного доступа к дешевой гидроэнергии. Существующий договор действует до 2030 года и связан с условиями финансирования Богучанского энергометаллургического объединения.

Конфликт при этом нельзя оценивать исключительно как спор производителя электроэнергии с ее крупным потребителем. «РусГидро» и «Русал» на паритетных началах владеют Богучанским энергометаллургическим объединением, куда входят и ГЭС, и алюминиевый завод.

Рост выручки станции за счет более высокой цены одновременно увеличит расходы БоАЗа, поэтому перераспределение денег между двумя предприятиями само по себе не повышает стоимость всего совместного проекта.

Разногласия уже вышли за пределы тарифа на электроэнергию. В октябре «РусГидро» и «СУАЛ Партнерс» договорились проработать механизм, при котором до 150 тыс. тонн алюминия в год, или до половины текущего выпуска БоАЗа, сможет реализовываться отдельно от существующего канала продаж «Русала». В соглашении также предусмотрена возможность поставок сырья на завод и организации собственной логистики.

Еще один обсуждаемый вариант касается структуры собственности. «РусГидро» готово рассмотреть продажу или обмен своей доли в БоАЗе, тогда как «Русал» еще летом сообщал о переговорах по увеличению своей доли в БЭМО. Подписанные в октябре договоренности с «СУАЛ Партнерс» не обязывают стороны проводить соответствующие сделки, поэтому окончательная конфигурация проекта пока не определена.

На этом фоне спор о цене электроэнергии становится частью более широких переговоров о будущем БЭМО. Для финансового результата участников существеннее будет не внутренний перенос доходов от завода к ГЭС, а условия возможного разделения активов, стоимость долей и дальнейшая схема продажи алюминия.

Именно эти параметры определят, как между совладельцами будут распределяться денежные потоки Богучанского проекта.