Что показали сентябрьские данные
По итогам января-сентября доходы бюджета составили 29,6 трлн рублей, расходы 34,8 трлн рублей, а накопленный дефицит сложился в 5,2 трлн рублей, или 2,2% ВВП. Это лучше, чем было по итогам восьми месяцев, когда дефицит достигал 5,8 трлн рублей, или 2,5% ВВП. Сокращение накопленного дефицита означает, что в отдельно взятом сентябре бюджет снова вышел в плюс.
Сентябрьский профицит составил 0,6 трлн рублей, следуя за августовским в 0,7 трлн. Это уже третий профицитный месяц в 2026 году: ранее в плюсе был июнь. Два профицитных месяца подряд создают впечатление стабилизации, однако важно понимать, за счёт чего этот профицит достигнут.
Ключевую роль сыграли умеренные расходы. В сентябре траты составили 3,1 трлн рублей, в августе 3,2 трлн, что заметно ниже июльских 4,1 трлн и июньских 3,7 трлн. Сдержанность в расходах два месяца подряд и обеспечила положительный баланс при относительно стабильных доходах. Это не рост поступлений вытянул бюджет в профицит, а притормаживание трат, и в этом кроется главный нюанс: расходную паузу невозможно удерживать бесконечно, поскольку значительная часть ассигнований традиционно приходится на конец года.
Откуда берутся доходы и почему структура меняется
Доходная часть за девять месяцев выросла на 10% относительно прошлого года, однако весь этот прирост обеспечен ненефтегазовыми поступлениями, которые прибавили 18,8% год к году и составили 24,2 трлн рублей. Главный вклад внёс НДС, выросший после повышения ставки на 27,4% год к году, до 13,5 трлн рублей.
Динамика НДС улучшается благодаря новой ставке в сочетании с некоторым восстановлением деловой активности. Показательно ускорение внутри года: по итогам первого квартала прирост НДС составлял 10,3%, по итогам полугодия уже 22,6%, а за девять месяцев достиг 27,4%. Это говорит о том, что налоговая база расширяется, а собираемость улучшается, что является позитивным структурным сигналом для устойчивости доходной части.
Нефтегазовая часть доходов движется в противоположном направлении. За девять месяцев поступления от добычи и продажи нефти и газа сократились на 17,2% год к году, до 5,5 трлн рублей. Причин несколько: существенное снижение цены Urals в первом квартале до ближневосточного обострения, крепость рубля, выросшие возвратные выплаты нефтяникам по топливному демпферу, а также сокращение добычи и переработки из-за ударов по заводам и общих проблем отрасли. В результате структура бюджета меняется на глазах: зависимость от нефти и газа снижается, а опорой становятся ненефтегазовые доходы и прежде всего НДС. Долгосрочно это делает бюджет устойчивее к нефтяной волатильности, но в моменте означает, что выпадающие нефтяные доходы приходится замещать повышением налогов на граждан и бизнес.
Почему последний квартал будет тяжёлым
Несмотря на два профицитных месяца подряд, Минфин закладывает ухудшение ситуации к концу года. Накопленный дефицит, по новым расчётам ведомства, вырастет с нынешних 5,2 трлн до 7,3 трлн рублей, или до 3,2% ВВП. Это почти вдвое больше первоначального плана, заложенного в закон о бюджете, где дефицит составлял 3,8 трлн рублей, или 1,6% ВВП.
Причины предстоящего ухудшения названы прямо. Первая это прибавка расходов на 4,5 трлн рублей относительно изначально заложенного в бюджете уровня. Та самая расходная сдержанность, что обеспечила профицит августа и сентября, в последнем квартале сменится ускоренным расходованием: конец года традиционно является периодом пиковых бюджетных трат, когда исполняются отложенные контракты и авансы. Вторая причина это снижение нефтегазовых поступлений на 1,3 трлн рублей относительно плана, прямое следствие падения переработки и крепкого рубля.
Складывается двойственная картина. С одной стороны, бюджет демонстрирует способность к самокоррекции: два профицитных месяца показывают, что при сдерживании расходов казна выходит в плюс даже при слабых нефтяных доходах. С другой стороны, сам Минфин признаёт, что эта пауза временная, и к концу года дефицит ускорится до 3,2% ВВП. Разрыв между доходами и расходами в последнем квартале составит порядка 2 трлн рублей, и финансировать его придётся за счёт заимствований через облигации и средств резервного фонда. Для экономики это означает продолжение давления на долговой рынок и постепенное расходование запаса прочности. Сентябрьский профицит приятен для статистики, но он не отменяет того, что год завершится с дефицитом, вдвое превышающим первоначальный план, а дыру между планами и реальностью власти уже начали закрывать через новые налоги и заимствования.
