EBITDA «Мечела» ушла в минус

Во втором квартале показатели немного улучшились: выручка выросла на 4% к предыдущему кварталу, до 59,8 млрд рублей, а отрицательная EBITDA сократилась с 4,9 до 1,2 млрд.

Добывающий сегмент вернулся к положительной EBITDA в 243 млн рублей после убытка 1,15 млрд кварталом ранее. Этому помогли рост продаж коксующегося угля и антрацита, а также цены на энергетический уголь.

Основные проблемы сохраняются в металлургии, где выручка за полугодие снизилась на 32%, а EBITDA составила минус 7,1 млрд рублей против положительных 6 млрд годом ранее. Во втором квартале сезонное оживление спроса улучшило результат, однако дивизион сохранил отрицательную EBITDA в 2,2 млрд рублей.

Продажи плоского проката за полугодие сократились на 34%. Генеральный директор «Мечела» Игорь Хафизов связал это с «более выраженным охлаждением спроса» и усилением конкуренции со стороны китайского экспорта.

Серьезной нагрузкой остается долг. На конец полугодия чистый долг достиг 289,6 млрд рублей при средней стоимости долгового портфеля 15,7%. Финансовые расходы составили 26,3 млрд рублей. В июле АКРА понизило рейтинг «Мечела» до BBB+(RU) с негативным прогнозом, объяснив решение ухудшением долговой нагрузки и снижением операционного денежного потока.

Свободный денежный поток составил около 9,1 млрд рублей после капитальных затрат в 3,8 млрд и уплаты 14,3 млрд процентов.

Однако операционный поток в 27,2 млрд рублей во многом обеспечило высвобождение оборотного капитала: соответствующий приток составил 32,8 млрд рублей за счет сокращения запасов и дебиторской задолженности, а также роста кредиторки и авансов. Без этого фактора денежный поток оставался бы отрицательным.

Таким образом, улучшение ситуации в угольном сегменте пока недостаточно, чтобы перекрыть убытки металлургического бизнеса и расходы на обслуживание долга.