Газпром может направить на дивиденды до 1 трлн рублей

Позиция менеджмента «Газпрома» остается сдержанной. Ключевым фактором остается неопределенность вокруг сроков реализации проекта «Сила Сибири — 2», стоимость которого оценивается как минимум в 1,5 трлн рублей.

До появления окончательных договоренностей компания сохраняет повышенное внимание к долговой нагрузке и будущим капитальным затратам.

С начала 2026 года чистый долг газовых подразделений холдинга сократился примерно на 170 млрд рублей. Денежный поток от более высоких цен на энергоресурсы отражается с временным лагом, который по экспортным контрактам может составлять 6–9 месяцев.

На фоне роста нефтегазовых котировок с сентября дополнительный денежный поток по экспортным поставкам оценивается в $500–600 млн в месяц.

В Минфине исходят из того, что при сохранении текущей внешней конъюнктуры и опережающей индексации внутренних тарифов с 1 октября компания сможет продолжать сокращение долга и вернуться к дивидендам.

Потенциальный объем выплаты оценивается до 1 трлн рублей, тогда как компромиссный сценарий может предполагать около 500 млрд рублей.

Для бюджетной системы выплата 1 трлн рублей дивидендов может дать около 850–900 млрд рублей с учетом прямых поступлений, налогов, средств на счетах типа «С» и участия «Роснефтегаза».

Дополнительный НДПИ по модели 2022 года, согласно текущим бюджетным обсуждениям, сейчас не рассматривается как основной вариант изъятия средств.

Итоговое решение будет зависеть от параметров бюджета, долговой нагрузки «Газпрома», экспортной выручки и сроков принятия решений по «Силе Сибири — 2». Эти показатели определят объем средств, который компания сможет направить на дивиденды без изменения темпов сокращения долга.